Zapytany 29 września 2026 roku, czy XPeng podpisał umowy na kredyty emisyjne z Porsche i innymi międzynarodowymi producentami samochodów, wiceprezes XPeng Group odpowiedział dwoma słowami: „To prawda”.
Towarzyszyły im pierwsze twarde liczby z rynku, który kiedyś należał do Tesli. Umowy są warte łącznie ponad 1 miliard juanów — około 149 milionów dolarów — z czego ponad 500 milionów juanów (około 74,6 miliona dolarów) przypada na rok 2026. Obejmują rozliczenie emisji w Unii Europejskiej, Wielkiej Brytanii i Australii.
To łączna wartość umów, a nie przychód z jednego roku — i zarazem pierwsza publiczna wycena tego, ile kosztuje europejski kredyt emisyjny.
Zgłoszenie mówiło kto. Nie mówiło za ile.
Przepisy UE pozwalają producentom łączyć floty: producent, którego średnia emisja CO₂ przekracza cel, może uśrednić ją w dół razem z firmą sprzedającą wyłącznie samochody elektryczne — i płaci za ten przywilej. Kto nie zmieści się w celu samodzielnie, zapłaci karę €95 za każdy gram na kilometr powyżej limitu, pomnożoną przez każdy samochód zarejestrowany w danym roku.
W sierpniu opisywaliśmy odejście Porsche z puli Volkswagen Group do puli XPenga, gdy pojawiło się unijne zgłoszenie. Dokument odnotował samo porozumienie i nie mówił nic o pieniądzach. Teraz pieniądze są jawne — a Porsche nie jest jedynym kupującym ani XPeng jedynym sprzedającym.
Umowa Leapmotora jest większa
| Sprzedający | Kupujący | Wartość | Okres |
|---|---|---|---|
| XPeng | Porsche AG i niewymienieni inni | ponad 1 mld juanów (około 149 mln dolarów), łącznie | pula 2026–2027 |
| XPeng | — z czego przypada na 2026 | ponad 500 mln juanów (około 74,6 mln dolarów) | 2026 |
| Leapmotor | Stellantis | 1,11 mld juanów (około 165 mln dolarów) | 2025 |
| Leapmotor | Stellantis | limit podniesiony do 2,8 mld juanów (około 417 mln dolarów) | 2026 |
Stellantis sformalizował porozumienie z Leapmotorem 31 marca 2026 roku; obejmuje ono wszystkie kwalifikujące się kredyty wygenerowane w Europie i Wielkiej Brytanii od tej daty do 31 grudnia. Te 2,8 mld juanów należy traktować jako pułap, a nie wynik: tyle Stellantis sam sobie zezwolił kupić.
Ile Tesla zarabiała dawniej
| Kwartał | Przychody Tesli z kredytów regulacyjnych |
|---|---|
| II kw. 2025 | 439 mln dolarów |
| III kw. 2025 | 417 mln dolarów |
| IV kw. 2025 | 542 mln dolarów |
| I kw. 2026 | 380 mln dolarów |
| II kw. 2026 | 146 mln dolarów |
W całym 2025 roku Tesla zaksięgowała na świecie około 2 mld dolarów, wobec 2,76 mld dolarów w 2024 roku. Drugi kwartał 2026 to wciąż najnowszy kwartał z podaną wartością kredytów — wyniki za trzeci kwartał pojawią się po publikacji danych o dostawach 2 października — i był o 67% słabszy rok do roku, najsłabszy od 2020 roku.
Po zannualizowaniu tych 146 mln dolarów światowy przychód Tesli z kredytów wynosi około 584 mln dolarów. Sam limit Leapmotora na Europę i Wielką Brytanię na 2026 rok to mniej więcej 70% tej kwoty — od jednego sprzedającego w jednym regionie.
Popyt nie zniknął
Zwykłe wyjaśnienie tego załamania u Tesli brzmi: przepisy zelżały. Stany Zjednoczone zniosły karę za niespełnienie norm zużycia paliwa i zamykają swój rynek handlu kredytami w 2028 roku, a Bruksela pozwala teraz uśredniać europejskie rozliczenie emisji w latach 2025–2027, zamiast oceniać je rok po roku.
Oba stwierdzenia są prawdziwe i żadne z nich nie tłumaczy, dlaczego Porsche i Stellantis wypisują dziewięciocyfrowe czeki. Obie firmy wciąż potrzebują kredytów na tyle mocno, by za nie płacić. Po prostu nie płacą Tesli.
Co to oznacza w Europie
W samym samochodzie nic się nie zmienia; presja ląduje na wynikach finansowych. Przychód z kredytów to niemal czysta marża, więc pieniądze, które kiedyś wpływały bez udziału fabryki, teraz trzeba zarobić na samochodach, magazynach energii i oprogramowaniu.
Efekt drugiego rzędu jest ostrzejszy i ma charakter typowo europejski. Firmy, które inkasują unijne pieniądze za rozliczenie emisji, budują samochody konkurujące z Teslą na tym samym rynku: XPeng finansuje się częściowo z rachunku Porsche za emisje, a jednocześnie wymierza model L03 w Modela Y, zaś Leapmotor T03 był we wrześniu czwartym najlepiej sprzedającym się samochodem elektrycznym we Włoszech. Tesla przez dekadę była pulą, do której wszyscy dołączali. Pula nadal istnieje. Składki płyną gdzie indziej.