UBS afferma che le case automobilistiche cinesi stanno spedendo il doppio di quanto l’Europa sta immatricolando

Le case automobilistiche cinesi stanno facendo arrivare in Europa circa il doppio delle auto che vengono immatricolate, secondo UBS — e l’interpretazione della banca è che i dati sulle immatricolazioni citati da tutti sottostimino ciò che è già presente sul territorio.

Il divario

L’analista UBS Patrick Hummel stima gli attuali volumi di esportazione cinesi verso l’Europa a quasi il doppio delle nuove immatricolazioni effettive. Se mantenuto, questo ritmo corrisponde a una quota di mercato annuale di circa il 20 per cento. I marchi cinesi hanno effettivamente registrato il 9,9 per cento fino ad agosto.

Un controllo dell’ambito, perché circolano diversi numeri. Il 9,9 per cento è una quota dell’intero mercato delle auto nuove, comprese quelle a combustione — 913.703 auto implicano un mercato totale di circa 9,2 milioni, ovvero quanto l’Europa ha immatricolato finora quest’anno. Le quote calcolate soltanto sulle vendite di veicoli elettrici a batteria sono considerevolmente più alte e non rappresentano la stessa misurazione.

È inoltre inferiore alla cifra che abbiamo riportato una settimana fa, ed è giusto così. Dataforce ha collocato i marchi cinesi al record dell’11,7 per cento nel solo mese di agosto, contro l’11,2 per cento di luglio e il 5,5 per cento di un anno prima. Un totale cumulativo risente dell’avvio più debole dell’anno, quindi il 9,9 per cento su otto mesi e l’11,7 per cento nell’ottavo mese rappresentano la stessa tendenza misurata in due modi.

La stessa distinzione riordina i marchi. UBS colloca MG davanti a BYD nel conteggio su otto mesi, mentre i dati mensili indicavano il sorpasso di BYD su MG nel corso di agosto. Il vantaggio di MG deriva dai mesi precedenti dell’anno; quello di BYD è il ritmo attuale.

Perché le auto non vengono immatricolate

La spiegazione di Hummel è poco glamour: i camion. I produttori cinesi faticano ad assicurarsi sufficiente capacità di trasporto su strada per spostare i veicoli dai porti europei alle concessionarie. Le auto arrivano e poi restano ferme.

Questo rende il divario un problema di tempistica piuttosto che di domanda, ed è il motivo per cui UBS descrive quanto seguirà come un’impennata delle immatricolazioni anziché come una previsione di nuovi ordini. I veicoli che la sostengono sono già stati prodotti e spediti.

L’altro suo punto è politico. «Siamo dell’opinione che continui a mancare urgenza da parte dell’UE», ha detto Hummel — un giudizio su Bruxelles, non una misurazione, e va letto come tale.

Dove si colloca Tesla

Tesla non compare nella nota UBS, quindi il confronto deve provenire da altre fonti. Nel secondo trimestre, Schmidt Automotive Research ha attribuito ai marchi cinesi il 10,7 per cento delle vendite nell’Europa occidentale e a Tesla il 2,6 per cento, con BYD davanti a Tesla al 2,8 per cento.

I due marchi citati nelle cifre UBS sono quelli che stanno conquistando questo terreno. MG e BYD insieme hanno immatricolato 352.499 auto in otto mesi — ben oltre un terzo del totale cinese — ed entrambi vendono nei segmenti da cui dipende il volume europeo di Tesla.

Cosa significa per un acquirente europeo di Tesla

Pressione competitiva sui prezzi, e presto. Un’impennata delle immatricolazioni composta da auto già ferme nei porti europei è un inventario che deve essere smaltito, e l’inventario che deve essere smaltito viene scontato. La ripresa della quota europea di Tesla quest’anno è stata anch’essa ottenuta con tagli dei prezzi, il che la rende particolarmente esposta a un ciclo di sconti che non ha avviato.

Un’avvertenza sul numero del titolo. La cifra del 20 per cento è un ritmo implicato dai volumi di spedizione, non una previsione che UBS afferma si realizzerà — lo stesso collo di bottiglia logistico che ha creato il divario limita anche la rapidità con cui potrà chiudersi. Ciò che viene misurato, anziché proiettato, è il 9,9 per cento e il quasi raddoppio rispetto al 5,2 per cento di un anno fa.