I risultati del terzo trimestre di Tesla, pubblicati dopo la chiusura dei mercati statunitensi il 21 ottobre 2026, mostrano un business automobilistico che guadagna di più su ogni vendita, mentre l'azienda nel suo complesso guadagna meno. Come nel secondo trimestre, il motivo è la spesa per intelligenza artificiale, robot e nuove fabbriche, che cresce molto più rapidamente dei ricavi.
I numeri
I ricavi sono stati di 28,05 miliardi di dollari, sostanzialmente invariati rispetto a un anno prima e inferiori ai circa 28,34 miliardi attesi dagli analisti, secondo Teslarati. L'utile rettificato per azione di 0,48 dollari ha superato il consenso di 0,45 dollari. Il resto dei dati proviene dalla lettera agli azionisti di Tesla per il Q3 2026:
| Indicatore | Q3 2026 | Q3 2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi | 28,05 mld $ | 28,10 mld $ | -0,2% |
| Margine lordo | 19,6% | 18,0% | +1,6 punti |
| Margine operativo | 2,6% | 5,8% | -3,2 punti |
| Spesa in R&S | 2,76 mld $ | 1,63 mld $ | +69% |
| Utile netto GAAP | 787 mln $ | 1,37 mld $ | -43% |
| EPS rettificato | 0,48 $ | 0,50 $ | -4% |
| Flusso di cassa libero | 1,53 mld $ | 3,99 mld $ | -62% |
| Abbonamenti FSD attivi | 1,74 mln | 1,04 mln | +67% |
Il margine lordo è risalito al 19,6%, dal 16,8% del secondo trimestre. L'utile operativo è comunque sceso del 56% a 718 milioni di dollari, perché le spese operative sono aumentate del 39% a 4,78 miliardi. Tesla attribuisce l'aumento a «SI e altri progetti di R&S», ai compensi in azioni, che includono il piano retributivo 2025 di Elon Musk, e ai costi generali. I ricavi da crediti regolatori sono scesi a 113 milioni di dollari da 417 milioni. I ricavi del settore energia sono calati del 16%, in parte a causa di «rimborsi ai clienti legati ai dazi». La voce servizi e altro, che comprende ricarica, assicurazioni e ricambi, ha registrato un utile lordo record di 734 milioni di dollari.
Batterie, non acquirenti
Tesla afferma che «la disponibilità di batterie ha continuato a essere il fattore limitante per l'aumento dei volumi auto» e di aver chiuso il trimestre con «il portafoglio ordini più ampio per le nostre auto in quattro anni». Le consegne, pari a 486.532 unità, sono comunque risultate inferiori del 2% rispetto a un anno prima, e Tesla cita anche un prezzo medio di vendita più basso. La Gigafactory Berlin ha stabilito un record produttivo e la capacità di produzione di pacchi batteria per veicoli a Berlino figura nell'elenco dei progetti critici di Tesla sulle batterie. La lettera non fornisce indicazioni sui volumi.
Come vengono contati gli utenti FSD
Il dato di 1,74 milioni per FSD segue la definizione del CEO Performance Award 2025 di Musk: «include sia il pagamento anticipato sia gli abbonamenti mensili ed esclude le prove gratuite». I proprietari che hanno acquistato FSD in un'unica soluzione vengono quindi conteggiati come abbonati. Dieci milioni di abbonamenti attivi sono uno dei traguardi del piano, osserva Electrek. In Nord America, secondo Tesla, oltre il 75% delle nuove consegne include ora FSD, con un aumento di quasi 20 punti percentuali in un trimestre.
Cosa dice la lettera sull'Europa
La lettera riporta il primo dato di utilizzo di FSD (Supervised) a livello europeo. Il sistema è disponibile in nove Paesi dell'UE, quattro dei quali aggiunti dalla fine di giugno, l'ultimo dei quali è la Slovacchia. Tesla afferma che il sistema è «utilizzato da oltre 100.000 clienti, che hanno percorso più di 160 milioni di chilometri dalla prima approvazione», arrivata nei Paesi Bassi ad aprile. Tesla non suddivide il dato per Paese né specifica come vengano trattate in questo caso le prove gratuite.
La rete Supercharger ha aggiunto oltre 2.100 stalli nel trimestre, raggiungendo 84.465 connettori in 8.904 stazioni, il 14% in più rispetto a un anno prima.
Oltre le auto
Il servizio Robotaxi ha raggiunto quasi due milioni di miglia cumulative senza supervisione entro la fine di settembre, otto volte il dato di giugno, e i Cybercab trasportano passeggeri ad Austin dal 3 settembre. Il Semi è in produzione in serie in Nevada, la produzione di Optimus è iniziata sulle linee di Fremont e la Megafactory Texas ha avviato la produzione con una capacità prevista di 50 GWh all'anno. Tesla prevede di disporre di 400 MW di capacità di calcolo per l'addestramento dell'IA entro la fine dell'anno e si aspetta di iniziare la messa in servizio delle apparecchiature nel suo impianto di produzione di chip ad Austin nel 2027.