Risultati Tesla del secondo trimestre 2026: ricavi record, ma l'utile cede sotto la spesa per l'IA

Tesla ha realizzato nel secondo trimestre 2026 il suo trimestre di maggiori ricavi di sempre, eppure il mercato ha reagito facendo scendere il titolo di oltre il 2,5 % dopo la chiusura. Il motivo è il divario tra la parte alta e quella bassa del conto economico: le vendite tornano a crescere, ma il costo della svolta di Tesla verso i robotaxi e Optimus divora quasi tutto l'utile.

I numeri principali

I ricavi hanno raggiunto il record di 28,24 miliardi di dollari, in aumento del 26 % su base annua e comodamente al di sopra dei circa 26,4 miliardi di dollari attesi dagli analisti. Il problema era tutto ciò che si trovava sotto la voce ricavi.

L'utile rettificato di 0,33 dollari per azione è rimasto ben al di sotto dei circa 0,53 dollari attesi da Wall Street, e l'utile netto si è attestato intorno a 1,1 miliardi di dollari. Tesla ha attribuito la pressione ai prezzi medi di vendita più bassi, ai minori ricavi da crediti normativi e a un balzo del 47 % delle spese operative legate allo sviluppo dell'IA, alla ricerca e sviluppo e alla remunerazione in azioni.

Il volume è tornato, l'utile no

Il versante delle consegne di questa storia è genuinamente solido. Il record di 480.126 consegne nel secondo trimestre di Tesla ha segnato il tasso di crescita più rapido dal 2023, ponendo fine a una fase di volumi in calo. Ma quelle auto vengono vendute con margini più sottili, e il denaro risparmiato viene riversato direttamente nella potenza di calcolo. La capacità di addestramento in loco in Texas è più che raddoppiata nella prima metà del 2026, con il cluster Cortex 1 ora a 90 MW e un nuovo cluster Cortex 2 a 115 MW. Le spese in conto capitale per l'intero anno sono stimate intorno ai 25 miliardi di dollari.

Robotaxi e Cybercab al centro della scena

Elon Musk ha nuovamente ripresentato Tesla come un'azienda di IA e robotica anziché come una casa automobilistica. Ha affermato che la flotta di robotaxi — che ora esegue una build «v15» di Full Self-Driving — «continuerà a scalare molto rapidamente», puntando a una crescita di oltre il 10 % delle miglia percorse a settimana, pur sottolineando che la sicurezza limiterà il ritmo. Il prossimo Cybercab, che viene consegnato con la stessa build FSD e uno Starlink V5 integrato, è prodotto a un ritmo calibrato sul dispiegamento della flotta, e le vecchie linee di Fremont vengono riconvertite per costruire robot Optimus.

Perché conta per l'Europa

Per i proprietari europei e i potenziali acquirenti, la pressione sui margini è un segnale a doppio taglio. I prezzi medi di vendita più bassi sono esattamente ciò che ha mantenuto Model Y e Model 3 competitivi di fronte a un'ondata di rivali cinesi più economici, e la disponibilità di Tesla a scambiare margine per volume lascia intendere che l'aggressiva politica di prezzi europea proseguirà. Ma la liquidità e l'attenzione dell'azienda si stanno visibilmente spostando verso l'autonomia e la robotica — programmi che, come mostra il recente rifiuto della Francia di approvare l'FSD, sul continente devono ancora affrontare un lento percorso normativo. La domanda europea si riprende sul prezzo; la narrazione tecnologica che Musk vende agli investitori resta lontana anni dalle strade dell'UE.

Update: 2026-07-24

Il 23 luglio 2026 il mercato ha emesso un verdetto ben più severo di quanto lasciasse presagire il calo dopo la chiusura menzionato sopra. Il titolo TSLA è sceso di circa il 14,5% durante la seduta regolare — uno dei suoi cali giornalieri più marcati da anni — chiudendo intorno ai 320 $ dopo aver aperto attorno ai 374 $, cancellando oltre 140 miliardi di dollari di valore di mercato su volumi elevati. La modesta reazione del 2,5% dopo la chiusura si è nettamente accentuata una volta che Wall Street ha metabolizzato il crollo del margine operativo e l'entità della spesa di Tesla in AI, lasciando il titolo ai minimi di diverse settimane all'inizio della seconda metà dell'anno.