Les résultats du troisième trimestre de Tesla, publiés après la clôture de la Bourse américaine le 21 octobre 2026, montrent une activité automobile qui gagne davantage sur chaque vente, alors que l'entreprise dans son ensemble gagne moins. Comme au deuxième trimestre, la cause tient aux dépenses consacrées à l'IA, aux robots et aux nouvelles usines, qui progressent bien plus vite que le chiffre d'affaires.
Les chiffres
Le chiffre d'affaires s'est établi à 28,05 milliards de dollars, quasi stable sur un an et en deçà des quelque 28,34 milliards attendus par les analystes, selon Teslarati. Le bénéfice par action ajusté de 0,48 dollar a dépassé le consensus de 0,45 dollar. Le reste des données provient de la lettre aux actionnaires du T3 2026 de Tesla :
| Indicateur | T3 2026 | T3 2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 28,05 Md$ | 28,10 Md$ | -0,2 % |
| Marge brute | 19,6 % | 18,0 % | +1,6 pts |
| Marge opérationnelle | 2,6 % | 5,8 % | -3,2 pts |
| Dépenses de R&D | 2,76 Md$ | 1,63 Md$ | +69 % |
| Résultat net GAAP | 787 M$ | 1,37 Md$ | -43 % |
| BPA ajusté | 0,48 $ | 0,50 $ | -4 % |
| Flux de trésorerie disponible | 1,53 Md$ | 3,99 Md$ | -62 % |
| Abonnements FSD actifs | 1,74 M | 1,04 M | +67 % |
La marge brute est remontée à 19,6 %, contre 16,8 % au deuxième trimestre. Le résultat opérationnel a pourtant chuté de 56 %, à 718 millions de dollars, car les charges d'exploitation ont augmenté de 39 %, à 4,78 milliards de dollars. Tesla attribue cette hausse aux « SI and other R&D projects », aux rémunérations en actions, dont le plan de rémunération accordé à Elon Musk en 2025, ainsi qu'aux frais généraux. Les revenus tirés des crédits réglementaires sont tombés à 113 millions de dollars, contre 417 millions. Le chiffre d'affaires de l'énergie a reculé de 16 %, en partie à cause de « remboursements clients liés aux droits de douane ». La division Services et autres, qui regroupe la recharge, l'assurance et les pièces détachées, a dégagé une marge brute record de 734 millions de dollars.
Les batteries, pas les acheteurs
Tesla affirme que « la disponibilité des batteries est restée le facteur limitant pour augmenter les volumes automobiles » et que le trimestre s'est achevé avec « le plus important carnet de commandes pour nos véhicules particuliers depuis quatre ans ». Les 486 532 livraisons restent néanmoins inférieures de 2 % à celles de l'an dernier, et Tesla invoque aussi un prix de vente moyen en baisse. La Gigafactory Berlin a établi un record de production, et la capacité de production de packs de batteries pour véhicules à Berlin figure sur la liste des projets batteries jugés critiques par Tesla. La lettre ne donne aucune prévision de volumes.
Comment le FSD est comptabilisé
Le chiffre de 1,74 million d'abonnements FSD repose sur la définition du CEO Performance Award accordé à Musk en 2025 : il « inclut à la fois les paiements uniques et les abonnements mensuels, et exclut les essais gratuits ». Les propriétaires qui ont acheté le FSD comptent donc comme abonnés. Dix millions d'abonnements actifs constituent l'un des jalons de ce plan de rémunération, souligne Electrek. En Amérique du Nord, Tesla indique que plus de 75 % des nouvelles livraisons incluent désormais le FSD, soit une hausse de près de 20 points de pourcentage en un trimestre.
Ce que dit la lettre sur l'Europe
La lettre livre le premier chiffre d'utilisation du FSD (Supervised) à l'échelle européenne. Le système est disponible dans neuf pays de l'UE, dont quatre ajoutés depuis fin juin, le dernier en date étant la Slovaquie. Selon Tesla, le système est « utilisé par plus de 100 000 clients, qui ont parcouru plus de 160 millions de kilomètres depuis la première homologation », obtenue aux Pays-Bas en avril. Tesla ne ventile pas ce chiffre par pays et ne précise pas comment les essais gratuits y sont traités.
Le réseau Supercharger s'est enrichi de plus de 2 100 bornes au cours du trimestre, pour atteindre 84 465 connecteurs répartis sur 8 904 stations, soit 14 % de plus qu'un an auparavant.
Au-delà de l'automobile
Le Robotaxi a franchi près de deux millions de miles cumulés sans supervision à fin septembre, soit huit fois le chiffre de juin, et les Cybercab transportent des passagers à Austin depuis le 3 septembre. Le Semi est produit en série dans le Nevada, la production d'Optimus a démarré sur des lignes de Fremont et la Megafactory du Texas a lancé sa production, avec une capacité prévue de 50 GWh par an. Tesla vise 400 MW de puissance de calcul pour l'entraînement de l'IA d'ici la fin de l'année et prévoit de commencer la mise en service des équipements de son usine de puces d'Austin en 2027.