Wyniki Tesli za II kwartał 2026: rekordowe przychody, ale zysk ugina się pod wydatkami na AI

Tesla zanotowała w II kwartale 2026 najlepszy kwartał pod względem przychodów w historii, mimo to rynek zareagował wyprzedażą akcji o ponad 2,5 % po zamknięciu sesji. Powodem jest przepaść między górną a dolną linią rachunku wyników: sprzedaż znów rośnie, ale koszty zwrotu Tesli w stronę robotaxi i Optimusa pochłaniają niemal cały zysk.

Najważniejsze liczby

Przychody osiągnęły rekordowe 28,24 miliarda dolarów, o 26 % więcej niż rok wcześniej i wygodnie powyżej około 26,4 miliarda dolarów, których oczekiwali analitycy. Problemem było wszystko poniżej linii przychodów.

Skorygowany zysk w wysokości 0,33 dolara na akcję znalazł się znacznie poniżej około 0,53 dolara, których oczekiwała Wall Street, a zysk netto uplasował się na poziomie około 1,1 miliarda dolarów. Tesla przypisała tę presję niższym średnim cenom sprzedaży, zmniejszonym przychodom z kredytów regulacyjnych oraz skokowi kosztów operacyjnych o 47 % związanemu z rozwojem AI, pracami badawczo-rozwojowymi i wynagrodzeniami w formie akcji.

Wolumen wrócił, zysk nie

Strona dostaw tej historii jest naprawdę mocna. Rekordowe 480 126 dostaw w II kwartale Tesli oznaczyło najszybsze tempo wzrostu od 2023 roku i zakończyło okres kurczących się wolumenów. Ale te samochody są sprzedawane z cieńszymi marżami, a zaoszczędzone pieniądze wlewane są prosto w moc obliczeniową. Zdolność szkoleniowa na miejscu w Teksasie w pierwszej połowie 2026 roku wzrosła ponad dwukrotnie, przy czym klaster Cortex 1 osiąga teraz 90 MW, a nowy klaster Cortex 2 — 115 MW. Nakłady inwestycyjne za cały rok szacowane są na około 25 miliardów dolarów.

Robotaxi i Cybercab na pierwszym planie

Elon Musk ponownie przedstawił Teslę jako firmę zajmującą się AI i robotyką, a nie jako producenta samochodów. Powiedział, że flota robotaxi — obecnie działająca na kompilacji „v15” Full Self-Driving — będzie „nadal bardzo szybko się skalować”, celując w ponad 10 % wzrost przejechanych mil tygodniowo, choć podkreślił, że bezpieczeństwo ograniczy to tempo. Nadchodzący Cybercab, dostarczany z tą samą kompilacją FSD i wbudowanym Starlink V5, jest produkowany w tempie dopasowanym do wdrażania floty, a starsze linie we Fremont są przebudowywane do produkcji robotów Optimus.

Dlaczego to ma znaczenie dla Europy

Dla europejskich właścicieli i potencjalnych nabywców presja na marże to sygnał obosieczny. Niższe średnie ceny sprzedaży to dokładnie to, co utrzymało konkurencyjność Modelu Y i Modelu 3 wobec fali tańszych chińskich rywali, a gotowość Tesli do wymiany marży na wolumen sugeruje, że agresywna europejska polityka cenowa będzie kontynuowana. Ale gotówka i uwaga firmy wyraźnie przesuwają się w stronę autonomii i robotyki — programów, które, jak pokazuje niedawna odmowa Francji zatwierdzenia FSD, wciąż stoją przed powolną ścieżką regulacyjną na kontynencie. Europejski popyt odbija się dzięki cenie; opowieść technologiczna, którą Musk sprzedaje inwestorom, wciąż pozostaje o lata od dróg w UE.

Update: 2026-07-24

23 lipca 2026 roku rynek wydał znacznie surowszy werdykt, niż sugerował wspomniany powyżej spadek po zamknięciu sesji. Akcje TSLA spadły podczas regularnej sesji o około 14,5% — był to jeden z najostrzejszych jednodniowych spadków od lat — zamykając się w okolicach 320 USD po otwarciu na poziomie około 374 USD, wymazując przy wysokim wolumenie ponad 140 miliardów USD wartości rynkowej. Umiarkowana reakcja 2,5% po zamknięciu sesji gwałtownie się pogłębiła, gdy Wall Street przetrawiła załamanie marży operacyjnej oraz skalę wydatków Tesli na AI, pozostawiając akcje na wielotygodniowych minimach u progu drugiej połowy roku.