Le deuxième trimestre 2025 de Tesla offre un bilan contrasté : les livraisons ont atteint les attentes et le chiffre d'affaires a légèrement dépassé les prévisions, mais la rentabilité a poursuivi sa descente. Pour les propriétaires européens qui suivent la santé financière de l'entreprise, ces résultats soulèvent des questions sur la stratégie tarifaire et les priorités d'investissement.
T2 2025 en chiffres
Tesla a livré 384 122 véhicules au cours du trimestre, correspondant essentiellement au consensus de Wall Street de 385 000 unités. La production a atteint 410 244 — créant un surplus de stocks d'environ 26 000 véhicules et s'ajoutant à l'écart de 50 000 unités entre production et livraisons accumulé au premier semestre 2025.
| Indicateur | T2 2025 | T2 2024 | Évolution |
|---|---|---|---|
| Livraisons totales | 384 122 | 444 000 | -13 % |
| Livraisons Model 3/Y | 373 728 | — | — |
| Autres modèles | 10 394 | — | — |
| Production | 410 244 | — | — |
| Stockage énergie déployé | 9,6 GWh | — | — |
Chiffre d'affaires en hausse, bénéfices en baisse
Le chiffre d'affaires s'est établi à 22,5 milliards de dollars, les analystes étant divisés sur le respect des attentes — les estimations de consensus allaient de 22,3 à 22,7 milliards de dollars selon les sources. Quoi qu'il en soit, la rentabilité racontait une histoire plus claire. Le bénéfice non-GAAP par action a chuté de 23 % sur un an à 0,40 dollar, et le résultat opérationnel s'est effondré de 42 % à moins d'un milliard de dollars. Les crédits réglementaires représentent désormais près de la moitié du bénéfice opérationnel résiduel de Tesla — un socle fragile.
Pour la première fois depuis des années, la trésorerie de Tesla a diminué au cours d'un trimestre, perdant environ 200 millions de dollars pour s'établir à 36,8 milliards. L'entreprise a attribué cela aux dépenses d'investissement pour de nouvelles lignes de production, y compris les premiers prototypes d'un modèle plus abordable achevés en juin.
Ce que cela signifie pour l'Europe
L'écart production-livraisons suggère que Tesla fabrique des véhicules plus vite qu'elle ne les vend — un schéma qui conduit historiquement à des ajustements de prix. Les acheteurs européens pourraient bénéficier de prix compétitifs au second semestre 2025, notamment avec la montée en puissance du modèle abordable.
La division stockage d'énergie de Tesla a déployé 9,6 GWh au T2, en baisse par rapport aux 10,4 GWh du T1. Bien que non directement liée aux consommateurs, cette activité finance de plus en plus la R&D derrière l'Autopilot et le FSD — des fonctionnalités que les propriétaires européens attendent.
Le service Robotaxi, lancé à Austin le 22 juin avec des conducteurs de sécurité à bord, a attiré l'attention lors de la conférence sur les résultats. Tesla prévoit de l'étendre, mais les calendriers réglementaires européens restent séparés et plus lents. Pour l'instant, les résultats financiers confirment que Tesla reste rentable mais sous pression — et l'Europe, avec une baisse des ventes de 21 % en juin, est un champ de bataille clé.