Teslas lukrativster europäischer Einnahmestrom ist deutlich geschrumpft. Toyota und Stellantis — zwei der größten Beitragszahler in Teslas EU-CO2-Emissionspool — ziehen sich für das Compliance-Jahr 2026 zurück.

Was sich geändert hat

Anfang März 2026 veröffentlichte EU-Dokumente zeigen, dass der Pool von acht Mitgliedern auf fünf geschrumpft ist. Für 2025 umfasste der Pool Toyota, Stellantis, Leapmotor, Ford, Honda, Mazda, Subaru und Suzuki. Für 2026 bleiben nur Tesla, Ford, Honda, Mazda und Suzuki.

Die finanziellen Auswirkungen sind erheblich. UBS-Analysten schätzten, dass der gesamte Pool 2025 allein in Europa über 1 Milliarde EUR für Tesla hätte generieren können. Global fielen Teslas Einnahmen aus regulatorischen Gutschriften bereits um 28 % von 2,76 Milliarden Dollar 2024 auf etwa 2 Milliarden Dollar 2025.

Warum Toyota ging

Toyotas Austritt ist unkompliziert: Das Unternehmen braucht Teslas Gutschriften nicht mehr. Toyota hat über Jahre einen hohen Hybridanteil in seiner europäischen Flotte beibehalten und hocheemittierende Modelle schrittweise reduziert. Das Unternehmen erwartet, die CO2-Ziele für 2026 eigenständig zu erreichen.

Warum Stellantis ging

Stellantis verfolgt einen anderen Ansatz. Statt Tesla zu bezahlen, nutzt der Konzern seine Mehrheitsbeteiligung am chinesischen E-Auto-Hersteller Leapmotor, um einen exklusiven Zwei-Firmen-Pool zu bilden. Leapmotor lieferte allein in Q4 2025 über 17.000 Fahrzeuge nach Europa.

Doppelter Schlag aus den USA

Die Schrumpfung des EU-Pools verstärkt Verluste, die bereits in den USA erlitten wurden. Die USA schafften ihren Emissionskreditmarkt 2025 ab, was Tesla geschätzte 1,4 Milliarden Dollar jährlich kostete. In Kombination mit der EU-Pool-Verkleinerung und einer dreijährigen Verlängerung der europäischen Compliance-Fristen steht Teslas Geschäft mit regulatorischen Gutschriften vor einem strukturellen Rückgang.

Was es bedeutet

Regulatorische Gutschriften waren für Tesla Umsatz mit reiner Marge — keine Fahrzeuge müssen gebaut, keine Dienstleistung erbracht werden. Die Erosion dieses Einnahmestroms erhöht den Druck auf die Automobilmargen zu einer Zeit, in der Tesla bereits Preise senkt, um in Europa zu konkurrieren, und stark in KI und Robotik investiert.

Für die verbliebenen Pool-Mitglieder — Ford, Honda, Mazda und Suzuki — geht die Rechnung noch auf. Aber die Richtung ist klar: Mit fortschreitender Elektrifizierung der Branche wird der Pool weiter schrumpfen.