EY kallar Tysklands elbilsboom ”skenbar tillväxt” och varnar för fallet när pengarna tar slut

Den tyska elbilsmarknaden har sitt bästa år sedan stödpausen 2024, och en av landets mest bevakade analytiker menar att det är just det som är problemet.

Constantin Gall på EY beskriver den nuvarande tillväxten på den tyska nybilsmarknaden som ”Scheinwachstum” — skenbar tillväxt. Hans argument är att uppgången inte är efterfrågan som hittar sin egen nivå, utan efterfrågan som köps, och att notan kommer när köpandet upphör.

Vad stödet betalar

Programmet bakom uppgången trädde i kraft den 1 januari 2026, och ansökningarna öppnade i maj när den federala portalen gick i drift. Det är finansierat med omkring 3 miljarder euro fram till 2029 och riktas efter inkomst i stället för att ges platt.

Effekten på nyregistreringarna är påtaglig. Som TeslAnt rapporterade i de tyska registreringssiffrorna för juli tog BEV 29.3% av den tyska marknaden förra månaden.

Varför EY inte firar

Galls resonemang vilar på den bas som tillväxten mäts mot. Även med stödet i gång och en BEV-andel nära 30% låg de totala nyregistreringarna i juli 19.4% under 2019 års nivå. Den tyska bilmarknaden blomstrar inte; den tar igen en del av ett underskott som byggts upp under ett decennium, och den gör det med offentliga pengar.

EY väntar sig runt 3% total marknadstillväxt 2026 jämfört med 2025, vilket lämnar volymerna ungefär 18% under nivån före pandemin. Mot den bakgrunden ser ett bidragsdrivet hopp i en enda drivlina mindre ut som ett strukturellt skifte och mer som tidigarelagda köp.

Prognosen som följer är enkel: när finansieringen tar slut sjunker nyregistreringarna. Tyskland har kört det här experimentet förut. Det abrupta slutet för Umweltbonus i december 2023 följdes av en kraftig nedgång i BEV-registreringarna under 2024, och marknaden behövde nästan två år för att ta igen förlorad mark.

Vad det betyder för köpare och för Tesla

För tyska köpare är den praktiska slutsatsen att stödet är begränsat både i budget och i tid, och att de bästa villkoren gäller så länge potten räcker. För den som väger ett köp mot att vänta på en billigare bil är stödet en fågel i handen.

För tillverkarna är risken asymmetrisk. Märken som prissätter utifrån stödet och bygger sina volymantaganden på det är mest utsatta för stupet; märken vars produkter håller utan det är minst utsatta. Teslas position i Tyskland är ovanlig här — som beskrivs i Teslas julifall till 367 tyska registreringar fångar bolaget mycket lite av den bidragsdrivna volymen och har följaktligen lite att förlora när programmet avslutas.

Det är inte heller någon bekväm plats. Det innebär att den starkaste månad som tysk elbilsefterfrågan haft på flera år är en månad som Tesla till stor del ser på från sidlinjen, medan internationella märken tog rekordandelar.

EY:s varning handlar om marknadens form, inte om dess riktning. Elektrifieringen i Tyskland går framåt. Frågan Gall ställer är hur mycket av dagens tempo som överlever mötet med en prislista utan stöd.