EY kaller Tysklands elbilboom «skinnvekst» og advarer om fallet når pengene tar slutt

Det tyske elbilmarkedet har sitt beste år siden støttepausen i 2024, og en av landets mest fulgte analytikere mener at nettopp det er problemet.

Constantin Gall i EY beskriver den nåværende veksten i det tyske nybilmarkedet som «Scheinwachstum» — skinnvekst. Argumentet hans er at veksten ikke er etterspørsel som finner sitt eget nivå, men etterspørsel som blir kjøpt, og at regningen kommer når kjøpingen stopper.

Hva støtten dekker

Ordningen bak oppsvinget trådte i kraft 1. januar 2026, og søknadene åpnet i mai da den føderale portalen kom på nett. Den er finansiert med rundt 3 milliarder euro fram til 2029 og er innrettet etter inntekt i stedet for å gis flatt.

Effekten på registreringene er betydelig. Som TeslAnt omtalte i de tyske registreringstallene for juli, tok BEV-er 29.3% av det tyske markedet forrige måned.

Hvorfor EY ikke feirer

Galls poeng handler om grunnlaget veksten måles mot. Selv med støtten i drift og en BEV-andel nær 30% lå de samlede juliregistreringene 19.4% under 2019-nivået. Det tyske bilmarkedet blomstrer ikke; det henter inn en del av et etterslep som har bygd seg opp over et tiår, og det gjør det med offentlige penger.

EY venter rundt 3% samlet markedsvekst i 2026 mot 2025, noe som etterlater volumene omtrent 18% under nivået fra før pandemien. Mot det bakteppet ser et støttedrevet hopp i én drivlinje mindre ut som et strukturelt skifte og mer som framskyndede kjøp.

Spådommen som følger, er enkel: når finansieringen tar slutt, faller registreringene. Tyskland har kjørt dette eksperimentet før. Den brå avslutningen av Umweltbonus i desember 2023 ble fulgt av en kraftig nedgang i BEV-registreringene gjennom 2024, og markedet brukte nesten to år på å hente inn igjen tapt terreng.

Hva det betyr for kjøpere og for Tesla

For tyske kjøpere er den praktiske lesningen at støtten er begrenset både i budsjett og i tid, og at de beste vilkårene gjelder så lenge potten varer. For alle som veier et kjøp opp mot å vente på en billigere bil, er støtten en fugl i hånden.

For produsentene er risikoen asymmetrisk. Merker som priser inn støtten og bygger volumforutsetninger på den, er mest utsatt for stupet; merker med produkter som står støtt uten den, er minst utsatt. Teslas posisjon i Tyskland er uvanlig her — som omtalt i Teslas julifall til 367 tyske registreringer, tar selskapet svært lite av det støttedrevne volumet og har tilsvarende lite å tape når ordningen avsluttes.

Det er heller ikke et behagelig sted å være. Det betyr at den sterkeste måneden tysk elbiletterspørsel har hatt på år, er en måned Tesla i stor grad ser på fra sidelinjen, mens internasjonale merker tok rekordandeler.

Advarselen fra EY handler om markedets form, ikke om retningen. Elektrifiseringen i Tyskland går framover. Spørsmålet Gall reiser, er hvor mye av dagens tempo som overlever møtet med en prisliste uten støtte.