Výsledky Tesly za 1. štvrťrok 2026 prekonali odhady, marže sa zotavili na 21,1 %

Tesla prekonala odhad EPS, marže prudko rastú

Tesla zverejnila výsledky za prvý štvrťrok 2026 dňa 22. apríla a dosiahla upravený zisk na akciu vo výške 41 centov, čím prekonala konsenzus Wall Street 37 centov. Tržby dosiahli 22,39 miliardy USD — tesné zaostanie za analytickým odhadom 22,64 miliardy USD — no hlavným titulkom sa stalo zotavenie ziskovosti spoločnosti.

Hrubá marža vystúpila na 21,1 %, čo predstavuje medziročný nárast o 478 bázických bodov zo 16,3 % vykázaných v 1. štvrťroku 2025. Hodnota tiež mierne prekonala 20,1 % zo 4. štvrťroka 2025, čo naznačuje, že tlak na marže, ktorý definoval výsledky Tesly v roku 2024 a v prvých štvrťrokoch 2025, ustupuje. Vedenie pripísalo zlepšenie nižším výrobným nákladom vozidiel a lepšiemu mixu predajov softvéru s vyššou maržou.

Kľúčové finančné ukazovatele

Segment energetických úložísk a solárnych produktov bol slabým miestom štvrťroka, vykázal 2,41 miliardy USD — pokles o 12 % z 2,73 miliardy USD pred rokom. Tesla pokles zatiaľ podrobne nevysvetlila, no analytici poukazujú na načasovanie dodávok Megapackov a pomalší nábeh v závode Lathrop.

Nárast capexu a signál výdavkov pre rok 2026

Kapitálové výdavky Tesly vyskočili medziročne o 67 % na 2,49 miliardy USD. Na konferenčnom hovore vedenie uviedlo, že celoročný capex bude zhruba o 5 miliárd USD vyšší než predchádzajúci výhľad — oznámenie, ktoré stiahlo akcie z počiatočného 4% zisku po uzavretí obchodovania späť na nulu.

Zvýšené výdavky súvisia s výrobou Cybercabu v Giga Texas, rozšírením výroby Optimus vo Fremonte a hardvérovými upgradmi potrebnými pre Unsupervised FSD. Európski investori by si mali všimnúť, že časť výdavkov pokrýva ďalšie rozširovacie práce v Giga Berlin, vrátane kapacity lakovne a náradia pre prepracovaný Model Y.

Čo to znamená pre európskych majiteľov

Zotavenie marží je dôležité pre každého, kto zvažuje kúpu Tesly v Európe. Zdravšie marže dávajú Tesle viac priestoru udržať ceny stabilné alebo pridávať funkcie bez narušenia ziskovosti — a skutočne, nedávne cenové kroky Modelu Y vo Francúzsku, Nemecku, Holandsku a Nórsku prišli súbežne so zlepšenou nákladovou štruktúrou tohto štvrťroka.

Väčšou otázkou pre európskych kupujúcich je, či nárast capexu urýchli produkciu v Giga Berlin, alebo zostane zameraný na severoamerické projekty. Tesla nezverejnila konkrétne výdavky pre Berlín, no finančný riaditeľ Vaibhav Taneja potvrdil, že európska výroba „prebieha podľa plánu” pre rok 2026, pričom dopyt opísal ako „pevnejší, ako sa očakávalo” po oživení registrácií v 1. štvrťroku.

Predplatné FSD dosiahlo v 1. štvrťroku rekordné úrovne, čo pomohlo zvýšiť softvérové marže — trend, ktorý zosilnie, len čo sa európske schválenia FSD budú postupne zavádzať po jednotlivých krajinách počas leta 2026.

Update: 2026-04-24

Ďalšie informácie z rovnakej konferenčnej hovoru k hospodárskym výsledkom z 22 April 2026, ktoré sa objavili po publikácii: Tesla uviedla, že 14% globálnej zákazníckej flotily má teraz Full Self-Driving buď ako aktívne predplatné, alebo jednorazovo zakúpený balík, pričom väčšinu rastu v Q1 ťahajú práve predplatné. Elon Musk naznačil uvedenie druhej generácie modelu Roadster v May 2026. Tesla tiež oznámila AI4+, nástupnícky FSD počítač s väčšou pamäťou a výpočtovým výkonom, a počas hovoru potvrdila, že existujúce vozidlá s HW3 sa k Unsupervised FSD nedostanú — autá s HW3 budú namiesto toho udržiavané na paralelnej vetve s názvom FSD v14 Lite, ktorej vydanie je plánované do June 2026. Tieto produktové odhalenia dopĺňajú príbeh marží a EPS, ktorý viedol tento článok, a sú hlavným dôvodom, prečo sa cena akcií spoločnosti Tesla udržala nad poobchodným poklesom súvisiacim s kapitálovými výdavkami.