Tesla supera en BPA, los márgenes suben con fuerza
Tesla presentó el 22 de abril los resultados del primer trimestre de 2026, con un beneficio ajustado por acción de 41 centavos que superó el consenso de Wall Street de 37 centavos. Los ingresos alcanzaron los 22.390 millones de dólares — un leve fallo frente a la estimación de los analistas de 22.640 millones — pero la recuperación de la rentabilidad de la compañía acaparó los titulares.
El margen bruto subió al 21,1 %, un incremento de 478 puntos básicos interanuales respecto al 16,3 % reportado en el 1T 2025. La cifra también superó ligeramente el 20,1 % del 4T 2025, lo que sugiere que la presión sobre los márgenes que definió los trimestres de Tesla en 2024 y principios de 2025 se está aliviando. La dirección atribuyó la mejora a menores costes de producción de vehículos y a una mejor mezcla de ventas de software de mayor margen.
Principales métricas financieras
| Métrica | 1T 2026 | Consenso | Variación interanual |
|---|---|---|---|
| BPA ajustado | $0.41 | $0.37 | Superado |
| Ingresos | $22.39 B | $22.64 B | Leve fallo |
| Margen bruto | 21.1% | — | +478 bps |
| Ingresos de energía | $2.41 B | — | -12% |
| Capex | $2.49 B | — | +67% |
El segmento de almacenamiento de energía y solar fue el punto débil del trimestre, al registrar 2.410 millones de dólares — una caída del 12 % desde los 2.730 millones de un año antes. Tesla aún no ha explicado el descenso en detalle, pero los analistas apuntan al calendario de envíos de Megapack y a una puesta en marcha más lenta en la planta de Lathrop.
El salto del capex y la señal de gasto para 2026
Las inversiones en capital de Tesla saltaron un 67 % interanual hasta los 2.490 millones de dólares. En la conferencia de resultados, la dirección señaló que el capex anual se situaría unos 5.000 millones de dólares por encima de la previsión anterior — una revelación que devolvió la acción de una subida inicial del 4 % en el after-hours al punto de partida.
El aumento del gasto está vinculado a la producción del Cybercab en Giga Texas, a la expansión de la fabricación de Optimus en Fremont y a las mejoras de hardware necesarias para el FSD Unsupervised. Los inversores europeos deben tener en cuenta que parte del desembolso cubre nuevos trabajos de ampliación en Giga Berlin, incluida la capacidad del taller de pintura y el utillaje para el Model Y renovado.
Lo que significa para los propietarios europeos
La recuperación de los márgenes es importante para cualquiera que se plantee comprar un Tesla en Europa. Unos márgenes más saludables dan a Tesla más margen para mantener precios estables o añadir funciones sin erosionar la rentabilidad — y, de hecho, los recientes movimientos de precios del Model Y en Francia, Alemania, los Países Bajos y Noruega han ido en paralelo a la mejora de la estructura de costes de este trimestre.
La pregunta más importante para los compradores europeos es si el aumento del capex acelerará la producción de Giga Berlin o seguirá centrado en los proyectos norteamericanos. Tesla no desglosó el gasto específico de Berlín, pero el director financiero Vaibhav Taneja confirmó que la producción europea está «avanzando según lo previsto» para 2026, con una demanda descrita como «más firme de lo anticipado» tras la recuperación de las matriculaciones en el 1T.
Las suscripciones a FSD alcanzaron niveles récord en el 1T, lo que ayudó a elevar los márgenes de software — una tendencia que se intensificará a medida que las homologaciones europeas del FSD se implanten país por país a lo largo del verano de 2026.
Update: 2026-04-24
Información adicional de la misma conferencia de resultados del 22 April 2026 que ha salido a la luz tras la publicación: Tesla indicó que el 14% de la flota global de clientes cuenta ya con Full Self-Driving, bien como suscripción activa, bien comprado de una sola vez, siendo las suscripciones las que impulsan la mayor parte del crecimiento del Q1. Elon Musk apuntó a un debut del Roadster de segunda generación en May 2026. Tesla también anunció AI4+, un sucesor del ordenador FSD con memoria y potencia de cálculo adicionales, y confirmó durante la llamada que los vehículos existentes con HW3 no alcanzarán Unsupervised FSD — los coches con HW3 se mantendrán en una rama paralela denominada FSD v14 Lite, con el objetivo de lanzamiento antes de June 2026. Estas revelaciones de producto complementan la historia de márgenes y EPS que encabezó este artículo y son la principal razón por la que la cotización de Tesla se mantuvo por encima de la caída posterior al cierre relacionada con el capex.