Výsledky Tesly za 1. čtvrtletí 2026 překonaly odhady, marže se zotavila na 21,1 %

Tesla překonala odhad EPS, marže prudce rostou

Tesla zveřejnila výsledky za první čtvrtletí 2026 dne 22. dubna a dosáhla upraveného zisku na akcii ve výši 41 centů, čímž překonala konsenzus Wall Street 37 centů. Tržby dosáhly 22,39 miliardy USD — těsně pod analytickým odhadem 22,64 miliardy USD — ale hlavním titulkem se stalo zotavení ziskovosti společnosti.

Hrubá marže vystoupala na 21,1 %, což představuje meziroční nárůst o 478 bazických bodů z 16,3 % vykázaných v 1. čtvrtletí 2025. Údaj rovněž mírně překonal 20,1 % ze 4. čtvrtletí 2025, což naznačuje, že tlak na marže, který definoval výsledky Tesly v roce 2024 a v prvních čtvrtletích 2025, polevuje. Vedení připsalo zlepšení nižším výrobním nákladům vozidel a lepšímu mixu prodejů softwaru s vyšší marží.

Klíčové finanční ukazatele

Segment energetických úložišť a solárních produktů byl slabým místem čtvrtletí, vykázal 2,41 miliardy USD — pokles o 12 % z 2,73 miliardy USD před rokem. Tesla pokles zatím podrobně nevysvětlila, ale analytici poukazují na načasování dodávek Megapacků a pomalejší náběh v závodě Lathrop.

Nárůst capexu a signál výdajů pro rok 2026

Kapitálové výdaje Tesly vyskočily meziročně o 67 % na 2,49 miliardy USD. Na konferenčním hovoru vedení uvedlo, že celoroční capex bude zhruba o 5 miliard USD vyšší než předchozí výhled — sdělení, které stáhlo akcie z počátečního 4% zisku po uzavření obchodování zpět na nulu.

Zvýšené výdaje souvisejí s výrobou Cybercabu v Giga Texas, rozšířením výroby Optimus ve Fremontu a hardwarovými upgrady potřebnými pro Unsupervised FSD. Evropští investoři by si měli všimnout, že část výdajů pokrývá další rozšiřovací práce v Giga Berlin, včetně kapacity lakovny a nářadí pro přepracovaný Model Y.

Co to znamená pro evropské majitele

Zotavení marží je důležité pro každého, kdo zvažuje koupi Tesly v Evropě. Zdravější marže dávají Tesle více prostoru udržet ceny stabilní nebo přidávat funkce bez narušení ziskovosti — a skutečně, nedávné cenové kroky Modelu Y ve Francii, Německu, Nizozemsku a Norsku přišly souběžně se zlepšenou nákladovou strukturou tohoto čtvrtletí.

Větší otázkou pro evropské kupující je, zda nárůst capexu urychlí produkci v Giga Berlin, nebo zůstane zaměřen na severoamerické projekty. Tesla nezveřejnila konkrétní výdaje pro Berlín, ale finanční ředitel Vaibhav Taneja potvrdil, že evropská výroba „probíhá podle plánu” pro rok 2026, přičemž poptávku popsal jako „pevnější, než se očekávalo” po oživení registrací v 1. čtvrtletí.

Předplatné FSD dosáhlo v 1. čtvrtletí rekordních úrovní, což pomohlo zvýšit softwarové marže — trend, který zesílí, jakmile se evropská schválení FSD budou postupně zavádět po jednotlivých zemích během léta 2026.

Update: 2026-04-24

Další informace ze stejného konferenčního hovoru k výsledkům hospodaření z 22 April 2026, které se objevily od zveřejnění článku: Tesla uvedla, že 14% globální zákaznické flotily má nyní Full Self-Driving buď jako aktivní předplatné, nebo jako jednorázově zaplacený balíček, přičemž většinu růstu v Q1 táhla právě předplatná. Elon Musk naznačil debut druhé generace vozu Roadster v May 2026. Tesla rovněž oznámila AI4+, nástupnický FSD počítač s vyšší kapacitou paměti a výpočetního výkonu, a na hovoru potvrdila, že stávající vozy s HW3 se k Unsupervised FSD nedostanou — vozy s HW3 budou místo toho udržovány na paralelní větvi nazvané FSD v14 Lite, s cílem vydání do June 2026. Tato produktová odhalení doplňují příběh marží a EPS, který byl hlavním tématem tohoto článku, a jsou hlavním důvodem, proč se cena akcií Tesla udržela nad poobchodním poklesem souvisejícím s kapitálovými výdaji.